Voici la BCE avec une alarme de bulles quasi certaines, après avoir causé la bulle des obligations la plus absurde jamais vue

Dans le genre faux-culs, on ne fait pas mieux ! Après avoir pollué les marchés sans discontinuer de 2008 à 2017, la BCE prétend qu’elle n’y est pour rien ! Ces gens nous prennent pour des cons absolus.

 

« La Banque Centrale Européenne ne peut et ne doit pas fermer les yeux sur les risques pour la stabilité financière. Le maintien de la stabilité financière repose sur deux choses: premièrement, il faut empêcher l’accumulation de bulles; deuxièmement, il s’agit de renforcer la résilience du système »,a déclaré Sabine Lautenschläger, membre du directoire de la BCE et vice-présidente du conseil de surveillance de la BCE, dans un discours. Il est rare que les banquiers centraux soient autorisés à utiliser le mot bulle en public, sauf s’ils nient l’existence de bulles ou qu’elles peuvent être identifiées si elles existent. « Les prix de plusieurs classes d’actifs sont influencés par les politiques de la banque centrale »,a-t-elle déclaré. Et ces politiques de la BCE comprennent:

 

  • Une politique de taux d’intérêt négatif (NIRP), avec un taux de dépôt de la BCE négatif de -0,4%;
  • Un programme d’achat d’actifs (QE) dans le cadre duquel la BCE achète des obligations d’État, des obligations de sociétés, des titres adossés à des actifs et des obligations sécurisées.
  • Ces politiques ont eu un effet négatif sur les rendements de nombreuses obligations d’État et de certaines entreprises. Le bilan de la BCE s’est gonflé d’actifs. Les emprunts pour certains pays et entreprises sont devenus essentiellement gratuits. Les prix des actifs ont augmenté, y compris les prix des maisons, des actions, des obligations, de l’immobilier commercial, etc.

 

Même à la limite la plus risquée, les rendements des obligations à haut rendement ont chuté à un taux ridiculement bas de 2,1% le 30 octobre dernier (rendement effectif de l’indice ICE BofAML Euro High Yield), bien qu’ils aient perdu de la vigueur depuis (lorsque les rendements obligataires chutent, les prix des obligations montent). Ces politiques ont déclenché la bulle d’obligations de sociétés la plus absurde de tous les temps.

«Il y a donc des risques»,a-t-elle déclaré: «Il y a un risque de formation de bulles»

«Il y a un risque que les actifs soient mal évalués» «Les acteurs du marché pourraient devenir trop indulgents lorsqu’ils évaluent la valeur réelle des actifs»

Les participants au marché « pourraient trop compter sur des liquidités facilement disponibles et devenir trop paresseux pour se préparer à des moments différents et moins pratiques ».

Et ces «risques» – ou plutôt les conditions déjà florissantes – ont été le résultat de la politique monétaire de la BCE. «C’est donc un cas où la politique monétaire pourrait affecter la stabilité financière»,a-t-elle déclaré.

« La stabilité financière » ne concerne pas seulement le secteur bancaire, a-t-elle ajouté, mais également le « secteur bancaire parallèle ». Et c’est « grand », a déclaré Lautenschläger. « Il représente 40% du système financier de l’UE. »

Et «la BCE ne peut et ne doit pas fermer les yeux sur les risques pour la stabilité financière».Voici quelques points essentiels:

 

  • «La stabilité financière et la stabilité des prix sont fonctionnellement liées. Ils sont liés dans les bons moments – et ils sont liés dans les mauvais moments. « 
  • «Comme nous l’avons vu lors de la dernière crise, l’instabilité financière peut bloquer les canaux par lesquels la politique monétaire influence les prix. Cela peut donc limiter la capacité des banques centrales à faire leur travail. Sans stabilité financière, il devient assez difficile d’assurer la stabilité des prix. « 
  • « La stabilité financière, ou plutôt son absence, peut affecter la politique monétaire. »
  • «La politique monétaire peut affecter la stabilité financière» [en créant les risques et les bulles susmentionnés].

Elle a évoqué la « politique monétaire extrêmement accommodante » et les « outils non conventionnels »utilisés par la BCE. Et bien qu’ils fassent ce qu’ils étaient supposés faire, il existe aussi des «coûts potentiels».

« Les outils ont peut-être changé les incitations des banques, des entreprises et même des gouvernements. »

« Les faibles taux d’intérêt et l’abondance des liquidités peuvent encourager les investisseurs à prendre des risques excessifs. »

« Les achats d’obligations par la banque centrale peuvent réduire la liquidité sur les marchés concernés ou fausser les prix. »

« Plus nous achetons d’obligations et plus nous achetons, plus le risque de distorsion des prix est grand. »

Lautenschläger a déclaré: «La stabilité financière est difficile à décrire, mais vous savez quand vous ne la voyez plus. »

Nos experts considèrent la stabilité financière comme une condition dans laquelle le système financier, y compris les intermédiaires financiers, les marchés et les infrastructures de marché, est capable de résister aux chocs et à la résorption des déséquilibres financiers. Seul un système financier résilient est capable de soutenir l’économie réelle lors d’un choc potentiel.

Pour identifier les risques pour la stabilité financière, la BCE examine les «données entrantes» et «parle à ceux qui façonnent» les marchés. Et «nous analysons les prix des actifs».

Les conclusions sont rapportées dans le Financial Stability Review de la BCE. La dernière édition a souligné quatre risques principaux, a-t-elle déclaré:

  • « Le sentiment du marché pourrait soudainement changer. » Cela pourrait « forcer les prix sur les marchés d’actifs à s’ajuster et provoquer un ralentissement de l’économie réelle. »
  • Les banques font toujours face à des défis structurels. « Si les conditions financières ou économiques se détériorent avant que les défis structurels ne soient résolus, les banques pourraient perdre leur capacité à financer l’économie. »
  • «Les dettes publiques et privées peuvent ne pas être durables. Les ménages, les entreprises et les gouvernements sont fortement endettés dans un certain nombre de pays. « 
  • «Liquidité dans le secteur non bancaire», qui est «fortement interconnectée avec le secteur bancaire». Les non-banques sont également «interconnectées entre elles: leurs portefeuilles ont tendance à être similaires, ce qui les rend plus vulnérables».

 

Comment la BCE peut-elle communiquer ces risques sans semer la panique sur les marchés? C’est «toujours un défi»,a-t-elle déclaré.

 

Nous savons que les mots d’une banque centrale peuvent être puissants. Ils peuvent affecter les marchés dans les deux sens. Une telle communication est un défi que nous ne pouvons pas éviter, car elle peut encourager les acteurs du marché à se comporter de manière plus prudente. Et cela pourrait également améliorer la discipline de marché: en partageant nos points de vue sur les risques pertinents, nous créons une plus grande transparence sur les vulnérabilités du secteur financier.

C’est donc ce qu’elle a fait – un autre banquier central de haut niveau de l’une des grandes banques centrales, communiquant avec tant de précaution que l’ère de l’argent libre s’achève et que cette époque a provoqué toutes sortes de problèmes, y compris de bulles, qu’il faut maintenant régler.

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Vous croyiez que les politiciens étaient les rois de la langue de bois ? Les banquiers centraux ne sont pas mal non plus.

Pour rappel au cas où vous l’auriez oublié, les banques centrales sont les bras armés des oligarques et des banquiers internationaux. Des banksters si vous préférez.

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