La bulle de tout: quand va-t-elle enfin s’écraser?

J’aime bien laisser la parole à d’autres, pour peu qu’ils sachent de quoi ils parlent. Voici un article de Brandon Smith du 26 Septembre 2018

Algarath

 

La bulle de tout: quand va-t-elle enfin s’écraser? 26 SEPTEMBRE 2018, par Brandon Smith

 

Tout comme les lois de la physique, il existe certaines lois de l’économie qui restent constantes, quelle que soit la quantité de manipulation sur les marchés. L’expansion entraîne inévitablement une contraction, et ce qui monte doit finir par baisser. Les banques centrales comprennent très bien cette réalité. Ils ont passé plus d’un siècle à exploiter ces lois à leur avantage.

Une idée fausse répandue parmi les nouveaux venus en économie alternative est l’idée que les banques centrales ne cherchent qu’à maintenir l’économie à flot, ou à la maintenir en expansion pour toujours. En réalité, ces institutions et les élites financières derrière elles gonflent artificiellement les bulles financières uniquement pour les imploser délibérément à des moments opportunistes.

Comme je l’ai souligné dans de nombreux articles, chaque bulle économique et tout krach postérieur depuis 1914 peuvent être liés aux mesures prises par les banquiers centraux. Parfois, ils admettent même leur culpabilité (jusqu’à un certain point), comme Ben Bernanke lors de la Grande Dépression et Alan Greenspan lors de la crise du crédit de 2008. Vous pouvez en savoir plus à ce sujet dans mon article « La Réserve fédérale est un saboteur – et les » experts « sont inconscients. »

En règle générale, les banquiers centraux et les banquiers internationaux induisent le public en erreur en lui faisant croire que les accidents dont ils sont responsables ont été causés «par erreur». Ils mentionnent rarement le fait qu’ils utilisent souvent ces crises pour renforcer le contrôle de leurs actifs, de leurs ressources et des gouvernements tandis que les masses sont distraites par leur propre survie financière. La centralisation est le nom du jeu. Ce n’est certainement pas une erreur si, après chaque implosion économique, l’écart de richesse entre les 0,01% les plus riches et le reste de l’humanité s’élargit de manière exponentielle.

Un autre crash est en train de se faire manipuler par les banques, et cette fois, je pense que les motivations qui le sous-tendent sont plutôt différentes. Ou du moins, les objectifs sont suralimentés.

 

La prochaine phase des plans de centralisation de l’élite financière implique une restructuration complète du climat monétaire mondial, ce que Christine Lagarde du FMI a souvent qualifié de «grande réinitialisation économique». Le terme «réinitialisation économique» est plus probable que le mot « effondrement économique », suffisamment épique pour créer un tout nouveau cadre monétaire avec une nouvelle monnaie de réserve mondiale. Un redressement économique sans précédent dans le passé exigerait une bulle financière sans précédent, ce qui est exactement ce que nous avons aujourd’hui.

Comme de nombreux analystes alternatifs l’appellent, la « bulle » repose sur plusieurs piliers en ruine. Ici, ils ne sont dans aucun ordre particulier:

 

Stimulation de la banque centrale

 

Les renflouements et les mesures d’assouplissement quantitatif de la part des banques centrales ont été utilisés comme solution palliative depuis la crise de 2008 pour empêcher les renversements de marché, le cas échéant. Surtout, les banques centrales ont été particulièrement obsédées par le maintien des stocks dans une course à la hausse perpétuelle, ce que Ben Bernanke et Alan Greenspan ont reconnu comme faisant partie du maintien d’une certaine «psychologie» positive au sein du public. En d’autres termes, l’objectif des mesures de relance était de donner aux masses un faux sentiment de sécurité et non de soigner l’économie réelle.

L’autre initiative principale derrière le plan de relance consistait à soutenir les gouvernements et les entreprises empoisonnés par la dette dans le monde entier. Cependant, l’intention n’était pas nécessairement d’aider ces institutions à sortir du rouge. Non, au contraire, l’objectif était de les maintenir semi-dissolvants assez longtemps pour qu’ils contractent ENCORE PLUS de dettes, au point que, s’ils s’effondraient, les conséquences seraient si dévastatrices qu’une reprise serait impossible.

Le moment choisi pour réduire progressivement le QE par la banque centrale devrait être considéré comme une alerte sur le krach de la bulle. Alors que la Réserve fédérale supprime les mesures d’assouplissement quantitatif, que la Banque du Japon utilise la «réduction furtive» et que la Banque centrale européenne met en garde contre une inflation élevée et la nécessité de la réduire, il est clair que l’ère de l’argent facile est presque terminée. Quand l’argent facile est parti, le crash est proche.

Rachats d’actions

 

Faisant appel à des prêts stables de la Réserve fédérale ainsi qu’à la réduction d’impôts de Trump, les marchés boursiers ont été gonflés au-delà de toute raison par les sociétés qui appliquaient le système de manipulation des rachats d’actions. En réduisant artificiellement le nombre d’actions sur le marché, les entreprises peuvent augmenter la «valeur» des actions existantes et alimenter un rallye du marché haussier. Ce rassemblement n’a rien à voir avec la création de richesse réelle, bien sûr. C’est un jeu de richesse fantôme et de nombres gonflés.

Les actions, en particulier, exigeront de plus en plus de dettes de la part des entreprises ainsi que des taux d’intérêt sans fin, proches de zéro, pour que la farce puisse continuer. Les banquiers centraux ont cependant d’autres projets.

Taux d’intérêt quasi nul

 

Les faibles taux d’intérêt devraient être considérés comme faisant partie du modèle de relance, mais je les fixe séparément parce qu’ils représentent un type particulier de manipulation du marché. La possibilité pour les entreprises de contracter des emprunts presque sans frais auprès de la Fed n’a guère amélioré les effets de la crise du crédit de 2008. En fait, le niveau d’endettement des entreprises atteint maintenant des sommets sans précédent depuis le dernier krach. Cette fois, cependant, la dépendance à l’égard de prêts à faible coût a engendré une dépendance monstrueuse dans le cycle économique. Toute augmentation des taux d’intérêt entraînera des retraits douloureux.

Les banques centrales du monde entier aggravent actuellement cette situation en relevant des taux allant bien au-delà de ce à quoi beaucoup d’analystes s’attendaient il y a quelques années. La dette des entreprises en particulier est extrêmement vulnérable à cette nouvelle politique de resserrement. Sans taux bas, les entreprises ne peuvent plus se permettre de conserver leurs dettes, encore moins de s’endetter davantage dans une tentative futile de maintenir les actions sur des bases solides.

Les banques centrales soutiennent que « l’inflation » est l’excuse pour relever les taux d’intérêt à l’heure actuelle. L’inflation réelle est bien supérieure aux objectifs de la Fed depuis des années et les élites des banques n’ont fait preuve d’aucun soin. Je soupçonne que la vraie raison est que la prochaine phase de la réinitialisation est proche et qu’un peu de chaos est nécessaire.

Pendant des décennies, la Fed a maintenu le taux d’intérêt neutre bien en deçà du taux d’inflation. Pour la première fois depuis au moins 30 ans, la Fed, dirigée par Jerome Powell, cherche à augmenter les taux neutres pour les rendre égaux au rythme de l’inflation (inflation officielle). La Fed a environ deux à trois autres hausses de taux supplémentaires (y compris la hausse de septembre) pour atteindre le rythme de l’inflation. Je crois que c’est notre fenêtre sur le prochain crash; le moment où la Fed renverse complètement sa politique de soutien artificiel de l’économie.

Bilan de la réserve fédérale

 

J’ai longuement écrit sur la corrélation entre le bilan de la Fed et les actions et je n’entrerai pas dans les détails ici. En termes simples, à chaque augmentation du bilan au cours de la dernière décennie, les actions ont augmenté parallèlement. Lorsque la Fed réduit ses actifs, les actions entrent dans la volatilité. Une divergence s’est produite au cours des deux derniers mois entre le bilan de la Fed et les actions, mais j’estime que cela est temporaire.

Les rachats d’entreprises atteignent des sommets sans précédent en 2018, et il est évident que cela vise à compenser le soutien décroissant de la Fed pour les marchés. Toutefois, à mesure que les taux d’intérêt augmenteront et que la réduction de l’impôt Trump diminuera, les rachats vont disparaître.

Si nous considérons la possibilité que les actifs de la Fed incluent également des actions comme suspects, les décharges d’actifs de la Fed augmenteraient également le nombre d’actions existantes sur le marché et saboteraient les efforts des entreprises pour réduire leurs actions par le biais de rachats d’actions. Je prédis que les actions convergeront à nouveau avec le bilan en baisse de la Fed d’ici la fin de l’année et qu’elles continueront de chuter précipitamment tout au long du dernier trimestre de 2018 et du reste de 2019.

Le timing est tout

 

Les banques centrales doivent être couvertes avant de pouvoir lancer leur «réinitialisation mondiale». Et quoi de mieux qu’une couverture d’une guerre commerciale internationale massive? La guerre commerciale de Trump est une excellente distraction, qui peut servir de justification à toutes les conséquences négatives de la décision des banques centrales de suspendre le soutien à la vie de la relance économique. C’est-à-dire que les catastrophes provoquées par les banquiers centraux en se resserrant dans un environnement économique faible peuvent être imputées à Trump et au conflit commercial.

Je ne pense pas que ce soit une coïncidence si presque chaque escalade de la guerre commerciale a lieu en même temps que les grandes annonces de la banque centrale concernant les hausses de taux et les réductions de bilan. La dernière guerre commerciale de 200 milliards de dollars de droits de douane contre la Chine conduit à une annonce chinoise de représailles – tout cela ayant lieu la semaine exacte de la réunion de septembre de la Fed, qui devrait se traduire par une nouvelle hausse des taux et une réduction accrue du bilan.

Les politiques de resserrement de la Fed ont entraîné une réaction sévère de la part des marchés émergents qui s’effondrent déjà et se sont considérablement écartés des marchés américains. Les actions américaines n’échapperont pas au même sort.

Les efforts de la Fed en matière de taux neutres suggèrent un tournant entre fin 2018 et début 2019. Les réductions de bilan devraient augmenter à ce stade, ce qui accélérerait également la chute des actifs de marché existants. La seule question qui se pose est de savoir combien de temps les entreprises peuvent-elles soutenir les rachats d’actions jusqu’à ce que leur propre fardeau de la dette écrase leurs efforts? Avec de telles sociétés fortement endettées, les taux d’intérêt détermineront la durée de leur résolution. Je crois que deux autres hausses de taux seront leur limite.

Si la Fed continue sur sa lancée actuelle, le prochain krach boursier débutera vers décembre 2018 et se poursuivra au cours du premier trimestre 2019. Par la suite, d’autres secteurs de l’économie, déjà très instables, s’effondreront en 2019 et 2020.

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